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上海企业并购重组培训课程:并购估值,这些一定得懂!

日期:2017-09-18CST09:59:36 作者: 来源:
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  在企业实施并购前有很核心的一个工作,就是对目标企业的价值进行评估,即评估工作是对目标企业的全方位的审查,确定收购的风险,评估出目标企业的真实价值,为以后并购协议的签订及并购目的的顺利实现提供依据。上海企业并购重组培训课程:估值最主要包括对目标公司的有形资产的审查评估,对目标公司财务管理制度的检查,商誉、渠道等的无形资产估值,评价目标公司经营管理的相对价值。
 
  上海企业并购重组培训课程:对于并购方而言,评估中很重要的一部分内容是投入产出预测,这直接关系到并购成本的确定及后期融资方案的设计。
 
  并购总成本包括:并购过程中支付的各种费用:咨询费、评估费、谈判过程的支出等;收购方并购被收购方所支付的价款;收购方还需要预见入驻之后可能需要的追加资金投入。并购的收益是指并购后企业现金流的折现减去并购前企业现金流折现,再扣除并购总成本的差额。
 
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  上海企业并购重组培训课程:在实际项目的操作中,这样的成本计算还是一种相对静态的成本计算方法,“并购未举、整合先行”的理念中强调必须明帐暗帐一齐算;考虑现实成本和递延成本,这其中很大一块是并购后管理整合的成本。
 
  那么如何判断给予一家拟并购企业的报价呢?上海企业并购重组培训课程:举个例子,假设通过会计师事务所评估的目标企业当前的独立价值为一个亿,如果考虑到双方整合后可以在经营协同效率方面可以得到发挥约增加净值2500万,而后还可以通过融资获取更多收益增加净值1000万,预估因收购而可能产生的未来发展新的商业机会可能产生的收益又为1000万,则可能产生的最高报价为一亿四千五百万。同时,假设因双方的理念不同,并购后可能整合不出协同效应或者整合的过程中风险太大,则可能导致损失2500万,由于经营效益不佳,原有融资效益没有获得再次损失1000万,则此时并购方可能的最高报价就会在6500万左右。
 
  这个报价的缘由不仅仅在静态环境下的估算,可以看出由于并购整合的协同效益估算不同,导致的报价差异如此之大,许多企业对于会计师事务所评估出的价格十分关注,甚至作为交易的依据,实际上并未考虑到因并购整合而带来的效益变化,因此“购并容易整合难”成为了所有企业在并购中的通病。
 
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